导语：国外媒体今天发表分析文章称，摩托罗拉已经决定分拆手机部门，但要制定出相关的财务计划可能非常困难。

　　摩托罗拉今年3月宣布，将分拆为两家独立的上市公司，其中一家专注于移动通信设备业务，另一家则主要开展宽带和移动通信解决方案业务。如果一切顺利，摩托罗拉的分拆计划将于2009年完成。由于迟迟未能推出有吸引力的新型手机，摩托罗拉手机部门过去一段时间持续亏损。分拆完成之后，新成立的手机公司可能会成为一个“贫民窟”。

　　目前，摩托罗拉还在努力为手机部门寻找一位新主管。自2007年2月以来，摩托罗拉手机部门一直没有主管，而由公司CEO格雷格·布朗 (Greg Brown)亲自执掌。消息人士透露，摩托罗拉手机部门掌门人的热门侯选人、惠普执行副总裁托德·布拉德利(Todd Bradley)已经放弃了这一机会。到目前为止，摩托罗拉还没有就此发表评论。

　　无论谁出任摩托罗拉手机部门主管，资金都是必须解决的一大难题。受周期性的影响，科技企业需要比普通企业保留更多现金盈余。信贷分析师预计，假如摩托罗拉手机部门可以扭转亏损的局面，那么分拆为独立公司之后，它仍然需要40亿美元才能维持两年的运营。更何况，自2006年以来，摩托罗拉手机部门已经亏损了16亿美元。

　　40亿美元几乎相当于摩托罗拉截至2008年底的预期现金盈余的一半。截至今年3月底，摩托罗拉的现金盈余为77亿美元，远远低于截至2006 年底的156亿美元，这主要由于收购其它公司和股票回购。与此同时，摩托罗拉的债务为42亿美元，略低于2006年底的水平。如果为手机部门拿出40亿美元，将意味着摩托罗拉为另一集团留下的现金所剩无几，而且还有大量的债务。

　　分析师表示，摩托罗拉的信贷评级将被下调至“垃圾”(Junk)。如果这种情况发生，摩托罗拉的借贷成本将会增加，或者被迫出售另一部门以获得更多资金。摩托罗拉企业和移动集团现在每年可以生成数亿美元的现金流，但在分拆之后，该部门的业绩可能会受到一定的负面影响。目前，摩托罗拉企业和移动集团与手机集团共享工厂、信息系统和采购渠道。消息人士透露，要将二者彻底分离开来，可能需要数月时间，并产生7.5亿美元的成本。

　　当然，摩托罗拉手机部门也可以尝试寻找新的资金，潜在的选择包括私募资本、战略合作、或者发行可转换股票。不过，美国亿万富翁、激进投资者卡尔 ·伊坎(Carl Icahn)不会对摩托罗拉投入更多资金，事实上，他最近减持了自己在摩托罗拉的投资。就目前而言，任何投资者或管理者要想引领摩托罗拉走出困境，都将面临巨大的挑战。

　　手机中国编辑点评：

　　走上拆分之路后，摩托罗拉仍然按部就班地推出新机，摩托罗拉E8、A1600、ZN5等一批具有创新意识的新品。这似乎让我们看到了昔日霸主重收失地的希望，但最近又曝出摩托罗拉主力机型A1800刚上市即遇到质量问题而被召回的事件，拆分后资金的匮乏更是给摩托罗拉雪上加霜。